Диверсификация — стратегия снижения рисков с помощью распределения ресурсов между различными направлениями деятельности, активами или проектами. Этот подход активно используется в инвестициях, бизнесе, а также на государственном уровне.
Эксперт статьи: Проще говоря, суть диверсификации отражает известная поговорка: «Не клади все яйца в одну корзину». Этот подход помогает компенсировать потенциальные убытки в одном направлении за счёт прибыли в другом.
Инвесторы в фондовый рынок часто обращаются к диверсификации, чтобы минимизировать риски и потенциальные убытки. Вместо вложения всех средств в акции одной компании разумнее распределить их между разными акциями, а ещё лучше — между разными финансовыми инструментами: акциями, облигациями, золотом, недвижимостью.
При этом у диверсификации есть и недостатки. Тут главное не переусердствовать или не стать жертвой «наивной диверсификации», когда в корзину без анализа набирается всё подряд.
Кому ещё нужна диверсификация Диверсификация — это универсальный инструмент, который применим во многих сферах. Компании, инвесторы и государства используют его, чтобы управлять рисками и достигать устойчивого роста.
Например, в бизнесе компаниям выгодно расширять ассортимент продукции и услуг, выходить на новые рынки, а также осваивать смежные направления. Например, «Яндекс» начинал как поисковик, но теперь активно развивает такси, доставку, образовательные продукты и другие услуги.
Диверсификация в бизнесе может быть и по целевой аудитории. Например, магазин может предлагать бюджетное оливковое масло за 500 рублей, а более качественное и, соответственно, дорогое — по цене 2000 рублей.
Таким образом, он охватит больше потенциальных клиентов. Истории, когда диверсификация не помогла бизнесу В конце 1990-х годов журнал Cosmopolitan решил расширить свой ассортимент, начав выпуск.
йогуртов. Продукт позиционировался в более высокой ценовой категории по сравнению с конкурентами. Маркетологи исходили из предположения, что женщинам будет приятно одновременно читать журнал и есть йогурт той же марки.
Эта гипотеза, возможно, сработала бы, если бы компания вложила значительные ресурсы в продвижение продукта. Рынок кисломолочной продукции крайне конкурентный, и Cosmopolitan полагался исключительно на узнаваемость своего имени и силу бренда.
Но аудитория не восприняла продукт как ценное предложение. В маркетинге это явление известно как «провал спин-оффа». Лишь немногим брендам удаётся добиться успеха в абсолютно новых для себя сферах.
Похожую ошибку допустила корпорация BIC. Производитель всемирно известных бритвенных станков решил заняться выпуском духов и нижнего белья. Связь между их основным продуктом и новой категорией товаров оказалась неочевидной для потребителей.
В результате новинки не вызвали интереса и почти полностью были проигнорированы рынком. Другие примеры: - На производстве предприятия могут использовать альтернативные виды сырья или внедрять новые технологические процессы.
- Государства стремятся развивать различные отрасли для снижения зависимости от экспорта отдельных ресурсов или продукции. Например, страны с сырьевой экономикой нередко инвестируют в развитие высокотехнологичных секторов.
- В личных финансах распределение сбережений между различными активами позволяет создать финансовый резерв, который поможет сохранить стабильность при любых обстоятельствах. Какие есть методы диверсификации Диверсификация бизнеса.
Есть три основных типа диверсификации в зависимости от степени связи нового направления с основной деятельностью компании. Связанная диверсификация. Заключается в расширении бизнеса в смежных или родственных направлениях, где компания может воспользоваться уже существующими ресурсами, технологиями или опытом.
Например, производитель бытовой техники начинает выпуск климатического оборудования, используя свои каналы дистрибуции и производственные мощности.
Несвязанная диверсификация. Этот тип диверсификации предполагает выход в области, которые никак не связаны с основной деятельностью компании. Примером может служить ИТ-компания, которая начинает открывать сеть продуктовых магазинов, или банк, приобретающий активы застройщиков.
Комбинированная диверсификация. Иногда компании используют смесь обеих стратегий: одновременно совершенствуют существующий бизнес и осваивают совершенно новые направления.
Такой подход обеспечивает максимальную защищённость, но требует крупных затрат на развитие. Диверсификация инвестиций. Частные инвесторы, как и компании, также применяют диверсификацию для управления рисками.
Рассмотрим основные подходы инвестиционной диверсификации. Диверсификация по типу активов. Распределение средств между разными классами активов, такими как акции, облигации, недвижимость, золото и другие.
Подход позволяет снизить зависимость от волатильности конкретного рынка. Например, падение акций на фондовом рынке может быть компенсировано ростом цен на золото. Диверсификация по географии. Для защиты от рисков, связанных с экономической нестабильностью в отдельных странах или регионах, средства инвестируются в активы из разных экономических зон.
Ведь кризис в одной стране не окажет существенного влияния на вложения в другую часть портфеля.
Валютная диверсификация. Распределение активов в разных валютах защищает инвесторов от курсовых колебаний. Секторальная диверсификация. Инвестирование в компании из разных отраслей экономики помогает уменьшить потери, которые могут возникнуть в результате кризиса в конкретной сфере.
Например, во время пандемии коронавируса авиационная отрасль столкнулась с масштабными убытками , в то время как медицинские и высокотехнологичные компании смогли нарастить свои прибыли.
Другие методы. Инвесторы могут применять дополнительные подходы к диверсификации, такие как распределение активов по срокам их погашения (если это облигации), степени риска или ликвидности.
Например, часть портфеля помещается в долгосрочные инструменты, а другая часть — в более ликвидные активы, которые легко быстро продать по рыночной цене при необходимости. Как достичь диверсификации в личных финансах Диверсификация в этом контексте подразумевает распределение активов и источников дохода таким образом, чтобы снижение доходности или потеря в одной области компенсировались высокими результатами в другой.
Вот как это можно сделать.
1. Диверсификация инвестиционного портфеля. Чтобы снизить риски при диверсификации, вложения рекомендуется распределять по разным видам активов. Это могут быть, например: - акции — лучше, если это будут компании из разных отраслей, например из технологического сектора, энергетического, финансового и других; - облигации — можно включить и надёжные с низким риском, и с более высокой доходностью и степенью риска; - биржевые фонды (БПИФы) — это простой способ получить доступ к уже диверсифицированному набору активов; - недвижимость: цены на неё обычно не зависят от поведения фондового рынка, поэтому недвижимость может сделать портфель устойчивее; - драгоценные металлы и сырьевые товары: золото, серебро и платина часто рассматриваются как «защитные активы» в портфеле, которые могут расти в цене во время кризисов; - криптовалюты и альтернативные активы — высокорисковый сегмент, куда можно инвестировать небольшую часть капитала, предполагая возможность значительных доходов, но и высокую нестабильность.
- НПФ — различные пенсионные программы, например ПДС .
2. Создание резервного фонда.
Весь капитал пускать на инвестиции не стоит — эксперты по финансовой грамотности рекомендуют держать «подушку» безопасности в более надежных и ликвидных инструментах.
Однако этот резервный фонд тоже может быть диверсифицирован.
- Банковские вклады и накопительные счета.
Депозиты можно открывать в разных банках, что защитит средства в случае проблем с конкретным банком (напомним, лимит страхования вкладов в нашей стране ограничен — 1,4 миллиона рублей на один банк).
Накопительные счета предоставляют доступ к деньгам в любой момент, а у вкладов есть ограничения: раньше срока деньги не изъять без потери прибыли. - Активы в разных валютах. Чтобы избежать влияния валютных колебаний, часть сбережений можно хранить в иностранной валюте, особенно если у вас есть расходы за границей.
3. Диверсификация источников дохода. Наличие нескольких потоков дохода — способ повысить финансовую устойчивость.
- Основной заработок — стабильная работа или бизнес, который приносит регулярный доход. - Пассивный доход — создание потоков дохода, которые не требуют значительных временных затрат после первоначальных вложений. Это может быть сдача недвижимости в аренду, дивиденды с акций, доход от облигаций.
- Дополнительные проекты — фриланс, консультации, репетиторство или участие в дополнительном бизнесе. Ключевой аспект диверсификации — это правильное распределение активов в зависимости от временных горизонтов: - краткосрочные цели — до 3 лет; - среднесрочные цели — от 3 до 7 лет; - долгосрочные цели — более 7 лет.
В качестве основных моментов стоит отметить следующее: - нужно избегать сосредоточения всех средств в одном типе финансовых инструментов; - нужно определиться с критериями отбора: оценивать ли активы по мультипликаторам , потенциальной прибыли, дивидендной политике или другим показателям.
Это упростит выбор самых подходящих инструментов и сделает анализ более точным; - диверсифицировать вложения по секторам экономики, чтобы минимизировать зависимость от изменений в одной определённой отрасли.
Это не значит, что нужно браться за всё подряд.
Выберите те сектора, которые вам интересны и относительно которых у вас есть хотя бы базовое понимание. Изучите макроэкономические тренды, как на локальном уровне в своей стране, так и на международном.
Это поможет заранее оценить перспективность вложений; - выбирайте активы, слабо связанные друг с другом, чтобы снизить вероятность синхронных колебаний их доходности; - помните, что слишком большая доля портфеля, выделенная одному инструменту, увеличивает потенциальные убытки; - инвестировать стоит в компании разного масштаба — как крупные, так и средние и малые, чтобы распределить риски по размеру бизнеса; - периодически нужно анализировать и корректировать состав своего инвестиционного портфеля в соответствии с текущей ситуацией на рынках — ребалансировать.
Наконец, нужно помнить о самих рисках, которые предстоит снизить.
- Страновой риск связан с экономической и политической ситуацией в стране.
Например, санкции или политическая нестабильность могут негативно сказаться на стоимости активов или валюты. - Кредитный риск подразумевает возможность дефолта эмитента, когда он не может выполнить обязательства, например не выплачивает купоны по облигациям.
- Валютный риск обусловлен резкими колебаниями курсов валют, что может привести к обесцениванию вложений. - Отраслевой риск возникает из-за изменений в конкретном секторе экономики.
Например, серьёзное ужесточение законодательства в сфере образования в Китае разрушило бизнес многих компаний, специализирующихся на обучении . - Риск ликвидности означает невозможность продать актив без существенной потери в его цене.
Проблемы диверсификации Далеко не всегда использование диверсификации гарантирует финансовую безопасность или долгосрочную прибыль. На практике диверсификация связана с рядом недостатков и рисков, которые не стоит недооценивать.
«Наивный» подход. Некоторые инвесторы используют так называемую «наивную диверсификацию» (англ. naive diversification), вкладывая деньги в широкий спектр активов, полагая, что это уменьшит риск и увеличит прибыль.
Но отсутствие продуманного подхода к распределению капитала может не только не снизить риски, но даже повысить их. Например, активы, кажущиеся независимыми на первый взгляд, могут оказаться сильно коррелированными, что станет очевидным лишь в момент кризиса.
Как так может выйти? Представим, что инвестор решил диверсифицировать свой портфель, вложив средства в акции нескольких компаний из разных отраслей: нефтегазовой, автомобильной и туристической.
На первый взгляд, эти отрасли кажутся не связанными друг с другом, и инвестор полагает, что такая диверсификация снизит риски. Однако во время экономического спада или кризиса, вызванного, например, резким скачком цен на нефть, все эти отрасли могут пострадать одновременно.
Высокие цены на нефть приведут к росту стоимости бензина, что негативно повлияет на автомобильную промышленность. Люди начнут меньше покупать машины и реже путешествовать, что ударит по туристическому сектору.
В результате акции компаний из всех трех отраслей могут упасть в цене, несмотря на кажущуюся диверсификацию. Сложности управления и контроля.
Большой и разнообразный портфель требует постоянного контроля и управления: регулярной ребалансировки активов, анализа новых возможностей, учёта макроэкономических условий. Даже профессиональным инвесторам трудно своевременно отслеживать динамику большого числа активов.
Чрезмерная диверсификация. Влияние количества бумаг на риски не линейно. Исследования показали , что после 10–15 бумаг в портфеле при добавлении каждой следующей риски снижаются незначительно.
То есть портфель из 40–60 разных имён будет не сильно надёжнее, чем из дюжины, а следить за ним будет гораздо сложнее. **Снижение общей доходности. Диверсификация портфеля снижает потенциальную доходность, особенно если он включает консервативные активы.
Представьте, что вы вложили 100 единиц капитала равномерно между пятью активами. Если один из них приносит 50% дохода, прирост всего портфеля составит лишь 10%. А если бы весь капитал был вложен в этот конкретный актив, доходность была бы на порядок выше.
Диверсификация рисков может не оправдать себя во время глобальных экономических кризисов, когда большинство активов теряет в цене. Также она не всегда даёт эффект за короткий промежуток времени, если инвестор стремится к быстрой прибыли.
Разные подходы к диверсификации Примером диверсификации служит подход основателя хедж-фонда Bridgewater, известного американского инвестора Рэя Далио.
Его «всесезонный портфель» включает в себя акции, облигации, золото и сырьевые товары, распределённые в определённых пропорциях. Эта стратегия доказала свою эффективность, поэтому структуру портфеля Рэя Далио часто копируют другие инвесторы.
Ещё один популярный подход — ориентир на возраст инвестора. Согласно ему процент средств, вложенных в облигации, должен соответствовать возрасту человека. Например, в 30 лет в портфеле может быть 70% акций и 30% облигаций.
С возрастом или по мере достижения финансовых целей долю облигаций рекомендуется увеличивать, чтобы снизить общий уровень риска вложений. Но этот подход не учитывает индивидуальные особенности каждого инвестора, такие как уровень дохода, семейное положение, наличие накоплений, долгов и прочие финансовые обстоятельства.
Он предлагает универсальное решение, которое может не подходить конкретному человеку.
Но вот что зарубежные авторы пишут о правиле «возраст в облигациях» в своих работах по инвестициям: 💬 «Эта концепция может быть полезной для анализа социологических тенденций, но её применение к индивидуальным потребностям инвестора несёт значительные риски».
💬 «Стратегии, основанные на возрасте, на первый взгляд могут казаться консервативными и логичными, но на самом деле они являются худшими из всех возможных для достижения инвестиционного дохода».
Другие варианты: - Классический портфель 60/40. Традиционная стратегия включает 60% вложений в акции (высокодоходные, но рисковые активы) и 40% — в облигации (менее рисковые активы). - Портфель 55/35/10. 55% капитала вкладывается в акции, 35% — в облигации, 10% — в недвижимость.
Стратегия снижает риски за счёт меньшей ставки на акции и предлагает защиту от волатильности. - Портфель 40/30/30. 40% средств инвестируется в акции, 30% — в облигации, 30% — в альтернативные активы вроде золота.
- Портфель 30/30/30/10. Включает равное распределение по трём основным активам: акции, облигации и недвижимость (по 30%), а 10% идут на альтернативы (например, золото).
Стратегия Уоррена Баффетта : концентрированный портфель — 80/20. Баффет выступает против излишней диверсификации. Он инвестирует в ограниченное число крупных, недооценённых компаний с высокой перспективой роста, уделяя внимание глубинному анализу их отчётности и стратегии.
Это стратегия для тех, кто готов активно изучать бизнес. Пример его инвестирования — компания Berkshire Hathaway, чьи активы сосредоточены в нескольких секторах (финансы, ИТ, промышленность).
Стратегия Сета Клармана: умеренная диверсификация. Кларман выступает за подход средней диверсификации: 10–15 различных активов в портфеле достаточно для снижения рисков. Он придерживается принципа «маржи безопасности» (https://sbersova.
ru/sections/invest/pravila-investicij-orakul-iz-bostona-set-klarman) — поиска активов, чья рыночная стоимость ниже справедливой, и избегает чрезмерного усложнения вложений. Его портфель Baupost Group показывает пример сбалансированного подхода между надёжностью и потенциальной доходностью.
Стратегия Уолтера Шлосса: Полная диверсификация . Его подход заключался в приобретении до 100 недооценённых акций, причём самое большое вложение не превышало 20% капитала.
Акции продавались только тогда, когда рост их стоимости достигал 50%. Благодаря такой стратегии его фонд демонстрировал высокую доходность (16% против 10% у индекса S&P 500).
Шлосс избегал углублённого анализа компаний и делал ставку на базовое изучение активов, что облегчало процесс инвестирования. Эта статья — одна из тысяч в «Энциклопедии "Секрета фирмы"». В этом проекте мы простыми словами рассказываем о сложных терминах и явлениях.
Посмотрите другие статьи «Энциклопедии» , чтобы лучше понимать мир, в котором мы живём.
Рубрика: Бизнес и Ресурсы. Читать весь текст на secretmag.ru.